我对爆仓的理解

发布日期:2024-02-14 13:01    点击次数:72

(原标题:我对爆仓的理解)

wangdizhe(北仪小孩)

很多人都关心“转融通”这个事情,说是基金公司和券商传统,故意做低啥的。。。其实之所以有“转融通”这个东西。。。是源于2015年那波水牛行情,ipo之后多头往往狂拉,所以监管高层,想建立一定的“做空机制”,是制约多头的蛮力。。。

作为基金公司,认为“也可挣比外快”,所以也是欣然接受。。。借点货给券商融券嘛,对方给点手续费,谁和钱有仇啊。。。很多人说,基金融卷之后,顺势做低所持股票?其实怎么可能,先要想想基金是靠啥盈利的,核心是“规模”。。。这东西相当于企业的“营收总额”吧,只有规模大,才能方便挣更多的手续费的。。。所以基金盈利方式,有天然的做多行情的冲动,因为只有牛市中,规模才容易大啊。。。往下做,即便挣点价差,但会与规模为敌,那至少不是第一选择的。。。同时从去年12月份开始,其实转融通就禁止了,所以1月份以来的加速下跌,和这个关系不大

券商本质是啥呢?它其实就是一个“撮合”的作用,撮合“需求和供给”,如果说基金公司是供给。。。那么需求就是融券之后的“裸做空”么?。。。其实也不是那么简单的。。。很多时候,做空恰恰是配合做多的。。。

比如在私募基金领域,广泛存在所谓的“中性策略”,就是做多好的,做空差的。。。具体而言,融资买入茅台,然后融券做空顺鑫农业。。。也就是他们认为如果是牛市,那么好的涨的多,如果是熊市,那么差的跌的多。。。所以“中性策略”的本质,是利用结构性趋势,无论行情走哪个方向,他挣的概率都大。。。

所以如果停了“转融通”会发生什么呢?没做空的了?直接涨上去?也不一定吧。。。那意味着“中性策略”无法构建了,所以私募有可能会减仓那些“优质龙头股”。。。

这个和为啥IPO不停而仅仅是变慢一样,如果全停会发生啥?1级市场会彻底完蛋。。。这样会浇灭创业热情,经济转型会降速。。

转融通这个东西早就有了。。之所以现在这么受大家重视,其实凸显的是“信任危机”,所以它是什么不重要,停不停也不重要,重要的是为何在这个时刻如此被大家重视。。。

。。。当然了,如果大部分人都觉得它是“祸首”,那最好不过,这样会扩大“恐慌度”,方便我择低点杀。。。

。。。。。

至于融资盘这部分,其实是护盘者,希望捏爆的东西,因为你如果拉涨,在当下这种恐慌背景下。。融资盘一定会为“降低杠杆率”而“逢反弹减持”。。国家队给他抬轿么?根本不是,护盘护的惜力的很。。。它希望这些东西慢慢爆仓,

截止到本周末,融资余额1.49万亿,比上周出现明显降低,这印证着“爆仓强平”的发生。。

而融资余额在2023年12月15日那周达到最高的1.6万亿,往后逐渐走低,因为那周沪指跌破3000点。。在这之前很多人认为护盘者会死守这点,所以甚至上杠杆想追回本,但破位之后,信心越来越差,故而逐渐降杠杆。。。现在的融资余额基本接近于去年7-8月份样子,也就是“724”救市政策出来那时候。。。未来还会降低的,因为护盘者“只托不举”的意图愈发明显,所以“有序爆仓”正在推进中。。

估计当下有不少人融过维保比例在160-180%之间。。。只要到150%就悬了,就会被电话通知。。130%就要强平了,所以低于150%就得找钱了,很多上杠杆的,这个春季串亲戚串朋友主要就是借钱。。。这基本也说明沪指2700还会破。。。融资盘在本质上,是护盘者的对手盘,它为了自救,必然会拖累护盘者,而护盘者也早早看到这点。。。

第三,是银行质押股强平线问题。。这部分在沪指跌破2700之后,会逐渐变得棘手,但这部分的情况,和融资盘完全不一样。。。因为在融资盘那边,卷商完全就是一个“供需撮合”的意义,它是一个标准的中间商,就挣手续费差价。。。所以只要你到强平线,没商量,直接强平,干脆而冷酷。。。

但银行质押股,是不同的,第一他强平的价格,是现货价格的5折甚至3折。。。已经跌这么多了,股价很低了,股东必然觉得亏,所以本周才有那么多发“补充质押”公告的,股东的自救意愿很强,而且质押主体多为公司,与融资盘多为个人是不同的。。。

另外银行也和券商不一样,如果质押出现问题,容易有系统性金融风险出现。。。所以真到质押线的时候,其实一般会新找担保人,或者重新商议质押协议。。。也就是会“商量着来”。。。所以质押强平的执行会“磨磨唧唧”。。。护盘者也会高度关注这方面的最新进度,所以这部分其实出事概率不大,但同样要保持动态跟研。。。因为了解实情的人不多,比如周五时候,就出现快速下探。。如果跌的过快,比如一天跌100点,连2500都破了。。。那博弈各方心态都会变,恐慌度快速提升,那时候“悲观预期有可能会自我实现”。。。

以当下情况来看,当下主要风险就在于融资盘。。。它必须降下来,这样护盘者也才有胆往上拉。。。

从近1个月“融资余额大幅下降”维度来看,其实就是看爆仓强平具体是谁。。。集中于医药、电子科技、材料这几个领域。。。其实看行业ETF的跌幅也能看出来,我不过是想再验证一下。。

再看“融资余额占流通股比例”维度,也基本都是集中在先进制造,科技电子,这些板块。。。

所以去杠杆的重灾区,依然是“双创板块”,国家队只救沪深300和上证50。。不搭理双创,静待其“有序爆仓”。。创业板指数会跌破1500的。。。

当下看起来很危险,天天创新低啥的。。。但其实已经是“带量买入”的好机会。。。因为正是因为爆仓,所以跌的快。。。但爆完了,之后往上拉,也会因为没有抛压,而拉的很快。。。

所以从中长期角度看“是很好的机会”。当然了由于惯性下穿,敢抄底的人是很少的。。。因为啥?精明过头啊,躲着浮亏的同时,也把未来的盈利也躲没了。。。

节前还有3个交易日,恐慌必然发酵。。。我屏住呼吸,抬起枪口,择低点杀。。。当机会出来的时候,需要有勇气执行。。。否则的话,会被命运所惩罚。。。别看现在行情这么惨,似乎买了就赔。。。但没有永恒的黑暗,你就是想一直黑着,也不行的。。。但难的就是“等待与希望”。。。。。这是《基督山伯爵》小说中,最后的一句话。。。扛着浮亏等着,扛着嘲讽等着,扛着爆仓的恐慌等着。。。

人生终要一搏的。。。太多人在牛市高点时,由于短期浮盈的教唆,而慷慨赴死。。。而此时,是另一个版本,短期浮亏在嘶吼着,使得大家在惊愕中,不知所措。。。它不论如何嘶吼,都挡不住我“逢低上量”的决心。。。因为一切都是轮回,在投资的世界,也有春夏秋冬。。。世界充满未知,你不可能算的和神仙一样的,太扯了。。。在赢率对自己绝对有利的时候,要顶住所有压力,下重手一搏。。。否则机遇就会流走,留下一声叹息。。。大部分成功人士,事后会告知你他们的“成功的套路”,但那大多是荒诞的“后视镜总结法”,没有一点实战意义。。。

成功的核心,是执行力度与胜率的匹配。。。机会出现的时候,不敢“一赌”的人,注定是庸才。。因为如果按照“靠谱投资”的定义,你需要看清楚无数变量,再稳稳的落子么?那样的话机会还怎么可能是你的?

过度的确定性和复利效应之间,有一种“古老的敌意”。。。投资很难做到盈利“又快,又稳,又多”,这也是一种“不可能三角”。。。追求完美者,没有看到这个世界残缺的本质,往往会被平庸所惩罚。。。我想挣的“又稳又多”,就要牺牲所谓的“快”,所以左侧策略是对于“速取”的扬弃。。。是故意迎着浮亏直接上的,所谓的“稳”,只要足够低,自然就稳了。。。所谓的“多”,是相信均值回归的必然,只要能熬,自然就多了。。。

所以人要学会在“乱局中做出重要决策”,这是获取超额收益的核心要义。。审视完所有生态要素。。。需要找出最关键的几个。。。比如跌的很多了,绝对价格已低,很多人担忧这担忧那的,其实想的都是相对价格(比如是否会下探),要利用他们“自以为是的精明”,因为想的越多,手越难下,即便下手,也容易仅仅玩个轻仓。。。

还比如,要利用前方的乌云密布,宏观不太好,前景不乐观。。。这些都容易让人丧失 “低价买入的勇气”。。。他们会列出一连串的证据,来证明自己看法的正确。。。其实对不对的没那么重要。。。因为只要行情不知怎的涨上去了,还是这些人,就同样会找到一堆理由来证明“未来为何还会涨”。。。他们是擅长的是“对短期趋势的合理解释”,听起来振振有词,颇具逻辑,但难以挣大钱的。。。

故而,要看清市场的荒诞。。。那些荒诞往往看起来“充满逻辑”,它不是一点都不着调的,所以极具怂恿力,大部人会被老老实实的教唆。。。它们的荒诞不在于逻辑的不恰,而是对于常识漠视。。。

这种东西,只能用阅历来辨别,而不是“认知”。。。即便辨别出来了,其实真下手也还是很难的。。。很多人徘徊于“怕这,怕那”的犹豫中。。。多少需要些不羁的赌性的。。。所以投资很难,判断已经不易,执行时候“难上加难”。。。

爆仓强平的爆竹声,此起彼伏,惊恐中,避之者众。。。继续跌吧,随着流动性被挤干,“低价”批量涌现。。。那就是龙年给我的最好年货。

@雪球创作者中心 @今日话题

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